우버 강세 콜 스프레드 저평가됐나? 필자가 본 상승 확률

우버 테크놀로지스(UBER) 주가는 차트상 부진한 한 해를 보낸 뒤 직전 5거래일 동안 4.54% 상승했다. 기사는 추가 상승 여력이 있을 수 있다고 주장한다. 기사는 순지출액이 106달러이고 최대 수익률이 135.85%로 제시된 12월 18일 만기 행사가 72.50달러와 75달러의 불 콜 스프레드에 주목했다. 랜덤워크 모델은 UBER가 만기까지 75달러에 도달할 확률을 29.55%로 추정했다. 이에 따른 기대값은 마이너스 32.12달러, 기대 자본수익률은 -32.12%다. 저자는 과거 캔들스틱 패턴을 대안적 추정 근거로 제시하며 12월 11일부터 12월 18일 사이에 행사가에 도달할 확률을 37.5%~50%로 추정했다. 이는 보장된 추정치가 아니다. 기사는 확률을 50%로 가정할 때 기대값을 75달러, 기대 자본수익률을 17.92%로 계산했다. 이를 근거로 저자는 해당 스프레드가 매수자에게 저평가됐다고 판단했다.