AMD AI 계약의 주식 3억 2천만 주 변수, 발행 조건은

뱅크오브아메리카는 AMD에 대한 매수 투자의견을 유지하고 2027년과 2028년 주당순이익 추정치를 각각 16.26달러와 24.69달러에서 16.95달러와 26.14달러로 높였다. 2028년 이익 대비 밸류에이션 배수는 30배에서 26배로 낮추면서 목표주가는 70달러 내린 650달러로 조정했다. 조정된 목표주가는 여전히 AMD의 11월 3일 종가 483.90달러 대비 약 34%의 상승 여력을 나타냈다. AMD의 3분기 매출은 45% 증가한 134억 달러를 기록했고 데이터센터 매출은 85억 달러로 거의 두 배 늘었다. 약 170억 달러의 4분기 매출 전망치는 뱅크오브아메리카의 기존 추정치인 161억 5,000만 달러를 웃돌았다. AMD는 2027년 매출 성장률이 80%를 넘을 것으로 전망하고 서버 CPU 성장률 전망치를 70% 이상에서 100%로 높였다. 오픈AI와 메타는 각각 AMD와의 칩 계약에 연계해 최대 1억 6,000만 주의 AMD 주식을 취득할 수 있는 워런트를 받았다. 배치 및 기타 조건이 충족되면 2027년부터 시작해 2030년까지 현재 주식 수의 약 20%에 해당하는 3억 2,000만 주가 추가될 가능성이 있다. 뱅크오브아메리카의 2030년 모델에서 추정 이익 683억 달러는 주식 수 17억 2,000만 주를 기준으로 주당 약 39.70달러에 해당한다. 워런트를 포함한 20억 4,000만 주를 기준으로 하면 주당 약 33.50달러로, 기존 주주의 주당순이익이 약 16% 줄어든다. 보고서는 다른 칩 공급업체와 맞춤형 칩 제조업체와의 경쟁도 지적했다. AMD의 향후 12개월 예상 이익 대비 밸류에이션이 32배로 엔비디아와 브로드컴의 약 두 배인 점과 메모리 비용 상승, PC 및 게임 부문의 공급 차질도 우려 요인으로 꼽았다. 게임 부문 매출은 3분기에 40% 감소했다.