쇼피파이 최대 13.2% 급락, 기대에 부합한 실적의 역설

쇼피파이의 3분기 매출은 전년 동기 대비 32% 증가한 37억 4,000만 달러를 기록했다. 비일반회계기준 영업이익은 7억 1,500만 달러로 시장 예상치 6억 7,800만 달러를 웃돌았고, 영업이익률은 19.1%였다. 총상품거래액은 29.5% 증가한 1,191억 달러로 예상치 1,200억 8,000만 달러를 밑돌았다. 구독 매출은 20% 증가한 8억 3,600만 달러로 예상치 8억 5,000만 달러에 미치지 못했다. 주가는 11월 3일 최대 13.2% 하락했다. 도이체방크의 바빈 샤 애널리스트는 예상에 부합한 분기 실적이 예상을 웃도는 성과에 익숙해진 투자자들을 실망시켰다고 평가하면서 매수 의견과 목표주가 185달러를 유지했다. 쇼피파이는 4분기 매출 증가율을 30%대 초반으로 전망했다. 샤 애널리스트는 전망 범위의 중간값을 32%로 추산했으며, 시장 예상치는 30%였다. 그는 전망에 내포된 비일반회계기준 영업이익을 8억 9,200만 달러로 추산했으며, 시장 예상치는 9억 9,900만 달러였다. 회사는 영업비용이 매출의 29%~30%를 차지할 것으로 전망했으며, 이는 예상치 28%를 웃돈다. 잉여현금흐름률은 2025년 4분기와 같은 수준이 될 것으로 예상했다. 샤 애널리스트는 이에 해당하는 금액을 약 10억 2,000만 달러로 추산했으며, 시장 예상치는 9억 8,400만 달러였다. 클라우드, 소프트웨어, 대규모 언어모델 비용을 포함한 인프라 지출은 전년 동기 대비 4,000만 달러 증가했다. 할리 핀켈스타인 쇼피파이 사장은 인공지능을 통한 스토어 방문량이 전년 동기 대비 2.6배, 인공지능을 통한 주문은 3.3배로 늘었다고 밝혔다.