S&P 500 상승 뒤 가려진 약세, 슈왑 고든이 짚은 이유

S&P 500 지수는 2026년에 약 11% 상승했지만 나스닥 100 지수 구성 종목의 절반 이상은 고점 대비 최소 20% 하락해 시장 성과가 고르지 않았음을 보여줬다. 찰스 슈와브의 케빈 고든은 S&P 500의 상위 10개 기업이 지수 시가총액의 약 40%를 차지해 이들의 상승세가 다른 종목의 약세를 가릴 수 있다고 말했다. 기술주가 압박을 받는 가운데 동일 가중 지수는 사상 최고치에 근접했다. 동일 가중 방식은 초대형주에 대한 노출을 줄일 수 있지만 빅테크가 더 나은 성과를 낼 때는 전통적인 S&P 500 펀드에 뒤처질 수 있다. 슈와브는 기술 업종에 대해 중립 의견을 유지하고 에너지, 금융, 산업재, 소재, 헬스케어를 선호한다. 고든은 경제 성장과 AI 인프라 투자가 이들 업종 중 일부를 뒷받침할 가능성이 있다고 말했다. 고든은 정보기술 업종의 향후 이익 전망치가 전년 대비 90% 이상 상승해 기대치가 높아졌고 초대형 클라우드 기업들의 설비투자가 면밀한 주시를 받고 있다고 말했다. 따라서 성장이나 지출 계획이 기대에 미치지 못하면 실적이 예상을 웃돌더라도 주가가 하락할 수 있다고 설명했다. 그는 기술주의 질을 평가하는 지표로 이자보상배율, 매출과 이익 성장률, 잉여현금흐름을 강조했다. 또 AI 투자가 초대형 클라우드 기업들의 현금흐름에 부담을 줄 수 있으며, 기술 업종 전반의 전망은 지속적인 경제 성장과 건전한 노동시장, 급격하지 않은 점진적인 금리 인상에 부분적으로 달려 있다고 말했다.