중국 내수 부진 메운 수출, 신규 주문 약화에 성장 우려

중국의 10월 레이팅독 제조업 구매관리자지수(PMI)는 52로 하락했지만 경기 확장 기준선인 50을 웃돌았다. 신규 수출 주문은 최근 3개월 중 가장 느린 속도로 증가했다. 공식 조사에서는 신규 수출 주문이 급감해 5월 이후 최저 수준을 기록한 것으로 나타났다. 공식 조사의 10월 지표는 제조업과 건설업 활동이 위축됐음을 보여줬다. 순수출은 3분기 국내총생산(GDP) 성장의 거의 40%를 차지해 2025년 초 이후 가장 큰 비중을 기록했으며, 부진한 내수 수요를 상쇄하는 데 기여했다. 해외 주문 약세가 장기간 이어지면 수출 주도 성장 전망과 연간 4.5%~5% 성장률 목표가 위태로워질 수 있다. 민간 조사에서 고용 하위지수는 50.5에서 50.2로 하락한 반면, 생산 증가세는 4월 이후 가장 강했다. 기업 신뢰도는 하락했고 평균 수출 가격은 거의 1년 만에 처음으로 떨어졌다. 두 조사 모두 투입 가격 상승세가 판매 가격 상승세를 웃돌아 이익률 압박이 지속되고 있음을 시사했다. ANZ 이코노미스트들은 PMI 악화가 취약한 성장 동력을 보여주며 향후 발표될 공식 경제활동 지표도 부진할 가능성을 시사한다고 밝혔다. 당국은 특정 대상을 위한 주택담보대출 금리 할인을 도입하고 지방채 발행 한도를 늘렸다. ANZ는 성장률 목표를 달성하려면 추가 지원이 필요할 수 있다고 밝혔다. 씨티는 2027년에 더욱 확장적인 정책이 시행될 것으로 예상하면서도, 2026년 성장세가 목표 달성 경로를 유지하는 동안 정책 당국이 대규모 신규 부양책을 미룰 수 있다고 밝혔다.