AI 부채 우려 완화, S&P가 경고한 장부 밖 의무

메타의 3분기 잉여현금흐름이 마이너스를 기록하면서 신용부도스와프(CDS) 스프레드와 채권 수익률이 상승했으나, 이후 AI 관련 차입에 대한 우려는 완화됐다. 메타의 월요일 주식 공모와 예상됐던 대규모 채권 발행이 이뤄지지 않은 점이 투자자들을 진정시키는 데 도움이 됐다. 최근 스프레드가 축소됐지만 메타의 CDS 스프레드는 연초 대비 여전히 177%, 아마존은 129% 상승한 상태이며 채권 수익률도 높은 수준을 유지하고 있다. 크레디트사이츠의 한 애널리스트는 수급 요인과 투자심리가 시장 압력의 대부분을 유발하고 있다고 밝혔다. 투자자들은 알파벳과 아마존의 실적 및 자본지출 전망을 주시하고 있다. 시장 컨센서스는 알파벳의 3분기 잉여현금흐름을 마이너스 23억 달러, 자본지출을 552억 달러로 예상한다. 아마존의 경우 잉여현금흐름은 마이너스 99억 달러, 자본지출은 587억 달러로 전망한다. 오라클의 수요일 투자자의 날 행사도 관심사다. 오라클은 장기채무 1,170억 달러를 발행했으며, S&P 신용등급은 투자적격 등급 중 가장 낮은 BBB-다. 한 애널리스트는 오라클의 채권이 하이일드 채권에 더 가깝게 거래되고 있다고 말했다. S&P 글로벌은 데이터센터 리스와 반도체 구매 약정이 기업 재무상태표에 부채로 표시되지 않을 수 있어 일부 의무가 잘 드러나지 않을 수 있다고 경고했다. S&P 글로벌 레이팅스는 하이퍼스케일러들의 잉여영업현금흐름이 2026년과 2027년에 마이너스를 기록할 것으로 추정했다.