토큰화 주식, 대출 담보 될까? 법적 권리·유동성이 관건

토큰화 주식은 주식 익스포저를 더 쉽게 이전하고 대출 담보로도 활용할 수 있게 할 가능성이 있다. 그러나 그 가치는 법적 권리, 상환 조건, 필요할 때 매도할 수 있는지에 달려 있다. 코인베이스는 아부다비에서 발행한 자사 상품이 규제 대상 수탁기관에 보관된 주식으로 일대일 뒷받침되며, 자격 요건을 충족하는 미국 외 이용자를 대상으로 하고, 24시간 거래가 가능하다고 밝혔다. 코인베이스 인스티튜셔널의 존 다고스티노 전략 책임자는 초기 제공 대상이 약 7개 주식이며, 이를 2,000개로 확대할 계획이라고 말했다. 코인베이스 인스티튜셔널 리서치에 따르면 토큰화 상장주식 시장은 토큰화 미국 국채 및 사모대출 시장에 비해 여전히 규모가 작다. 호가창의 주문이 적으면 특히 정규 거래시간 외에 슬리피지가 커질 수 있다. 토큰 구조에 따라 소유권, 계약상 청구권 또는 합성 가격 익스포저가 제공될 수 있어, 보유자가 주식을 직접 보유한 주주와 동일한 권리나 보호를 받지 못할 수 있다. 2026년 9월 미국 증권거래위원회(SEC)는 자격 요건을 충족하는 거래시설이 허가형 환경에서 토큰화된 전국시장시스템(NMS) 주식을 거래할 수 있도록 한시적이고 조건부인 면제 조치를 내렸다. 이 조치는 범위가 제한적이며 상품 전반에 걸쳐 동일한 보호를 보장하지 않는다.